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日本でこれからスタートアップのM＆Aイグジットが増える理由
March 24, 2023自然キャピタル では、日本のアーリーステージ・スタートアップのイグジットに関する見解を、投資方針の重要な構成要素の一つとしている。我々は、日本が今、変曲点に達し、日本のスタートアップの M&A は銀河系に向かう準備ができていると考えている。 歴史的に見ると、IPO は日本の VC が支援するスタートアップがイグジットする最も一般的で実行可能な方法であった。東京証券取引所のマザーズ市場（現在は、グロース市場に改称）は、評価額1,000万米ドル台のマイクロキャップ企業でも株式公開が可能なほど機能的だ。これは諸刃の剣であることが証明されており、この話題についてはもっと長い記事で詳しく説明する必要があるだろう。 （長文が苦手な人への要約：マイクロキャップ上場の主なメリットは、VC ファンドに便利なイグジットを提供することだが、欠点がないわけではない。例えば、未公開企業の野心を抑え、IPO 準備サービス業者との不整合リスクを生み出し、起業家世代を上場企業の管理者にすることを強いて、日本の VC から、優れた VC であるために最も重要な技術の一つ——スタートアップの M&A を視野に入れること——を学ぶ機会を奪っている。) 逆説的だが、我々の日本でのファンドからのイグジットは、私自身の自己最高記録を含めて、すべて M&A で行われている。我々の日本での実績は例外的なようだが、日本のスタートアップの M&A はこれから飛躍的に増えていくと考えている。その背景には3つの要因があると思う。